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【法甲下注】近日,100亿投资基金资产的实际控制人姜被立案调查。公司多年不经常出现的消息,网上已经有记录,不少投资者已经警觉起来。

对此,7月14日,林静资产管理公司发布紧急声明,严厉斥责不实内容。根据声明,注意到个别媒体和互联网平台上有关于公司实际控制人蒋老师的负面信息的文章,涉及的文章相当严重且不真实。由于涉嫌诽谤,将启动法律程序,调查责任人的法律责任。此外,为了彻底捕捉谣言,姜还特意在今天下午现身,并通过视频连线召开会议继续与客户沟通。

蒋特意现身辟谣。据了解,这次客户交流不会以中期战略眼光和产品连续性为主。

主要内容总结如下:第一,大家告诉大家,林静资产作为投资基金领域的常青树,正式成立已有15年,管理规模多年稳定在第一梯队。其坚定的价值投资理念赢得了市场的认可,其表现也受到了市场多头和空头的考验。

接下来我们请江主席做一个归因分析,哪些事情做得对,哪些地方还有不足。姜:我们总结出的业绩主要来自于我们长期坚定的价值投资理念和对企业基本面的深入研究,以工业用的方式;在合理估值和低估值下,我们坚决保持多年低位。

同时,我们自由选择最优秀的公司,拥有多年最优秀持有人的公司。推荐两个例子说明我们的成就是怎么来的。一家领先的白酒公司:上市以来市值下降了137倍,净利润下降了129倍(假设19年法甲下注官网增长率为22%)。一家领先的互联网企业:上市以来市值下降329倍,净利润下降217倍(假设19年增长率为22%)。

通过长期持有等优质股票,我们取得了卓越的产品业绩。如果做对了一件事,那就是选择行业内优秀的龙头企业,牢牢抓住多年低位持有人。

我们是怎么得到这个策略的?首先,我们在国际市场上已经有多年的经验,在国际市场上有经验。在香港和美国,蓝筹股估值较高,龙头公司估值明显低于非龙头公司。第二,这个策略是有理论依据的。在过去,我们继续向投资者强调DCF定价是公司最重要的定价方法。

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按照DCF的逻辑,优质龙头股票的确定性应该有估值溢价,这个我们早就明白了。这个DCF模型是我们对公司估值的核心基础。从DCF理论回顾,我们很早就明确提出了业绩突出的蓝筹股估值回归。17、18年,我们用DCF框架反复与投资者沟通确定性溢价的问题。

实践证明,这种策略更被市场高度接受。当估值被高估合理时,我们更倾向于长期持有低位的优秀公司。我们在自由选择仓位时,不会反复考虑持有人的股票好还是持有人的现金和国债好。我们宁愿忍受股价的短期波动。

很多人简单的把风险定义为股价波动,但真正的风险是本金的永久损失。这几年有哪些不足?我们不是定时人,不能夸定时,定时是全世界都达不到的。我们没有选择正确的时间,但这并不意味着我们没有在大时代做出自由的选择。比如估值太高我们就不卖了。

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当市场混乱,估值被严重高估时,我们自由选择逆势买入,我们做了一个长周期,一个大拐点。所以我们的业绩不会波动,短期波动是我们的短板;但是作为一个忠诚的价值投资者,没有什么方法是完美的。

第二,为什么林静坚持
价值投资的本质是坚信一个好的企业不会构造超额收益,从企业的快速成长中赚钱而不是从市场博弈论中赚钱。2015年后,林静国内产品的表现相当出色。

在此之前,我们的国内产品是稳定的,但没有那么显著,除了14年。2012年至2015年,a股市场更好地追赶趋势投资机会,更加关注并购重组、板块轮换、题材等市场热点的抹黑。这种风格在很长一段时间内占据了市场的主流。

多年来,市场高估了基本面突出的大型蓝筹股,而过度欢迎善于抹黑概念的公司是神话的一大特色。在如此大的环境下,林静仍然自由地选择坚持自己的投资风格。

因此,在2012年至2015年期间,尽管林静的表现稳定,但在同行中并不特别引人注目。林静的投资决策是基于公司未来的长期确定性和快速增长。因此,在2012-15年的市场中,偏好主题股和短线影响快进快出的风格不适合林静,我们没有参与。林静价值基金的换手率高于行业平均水平,2018年仅为1倍,2019年截至昨日为0.38倍。

如果一只基金依赖新闻或者题材,那么周转率就会低。【法甲下注】。

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